Martin Császár | Apríl 2026
Minulý mesiac ma Franklin Templeton pozval do svojej newyorskej centrály a ja by som vám chcel porozprávať, ako to celé vyzeralo. Neboli sme pozvaní na klasickú konferenciu v hoteli, ale priamo k nim na školenia, diskusie a certifikáciu. A k tomu aj na pár miest, ktoré väčšina ľudí pozná len z filmov.
Privítanie vo Franklin Templeton
Pobočka Franklin Templeton v New Yorku je relatívne nová budova a momentálne tam pracuje okolo tisíc ľudí. Hneď pri vstupe je obrovská LED obrazovka, zhruba 2,5 krát 7 metrov, mierne zahnutá do tvaru U. A na nej svietilo: „Franklin Templeton víta Phoenix Investor."
Franklin Templeton spravuje aktíva v hodnote 1,7 bilióna dolárov. Pre nich patríme do regiónu, ktorý označujú skratkou CEE, teda stredná a východná Európa. A konkrétne do kategórie tzv. frontier markets, čo sú trhy na hranici toho, či do nich vôbec má zmysel investovať. Z ich pohľadu sme exotika.
O to viac ma prekvapilo, ako k nám pristupovali. Pridelený sponzor, ktorý s nami chodil po celý čas, nádherné kancelárie, exkluzívne merch balíčky. A dostatok priestoru na rozhovory, otázky aj neformálne diskusie. Čo pri firme tejto veľkosti a s partnerom z nášho regiónu nie je vôbec samozrejmé.
Hokej v Madison Square Garden
V rámci pozvánky sme dostali aj vstupenky na zápas NHL — New York Rangers vs. Buffalo Sabres. Sedeli sme vo VIP lóži na deviatom poschodí Madison Square Garden. Celý priestor bol vyhradený pre Franklin Templeton.
Vlastný obchod s merchandisom pre VIP hostí, minimum ľudí, personálna asistencia. Bar s plnou ponukou — čaj, káva, ovocie, zelenina, sushi. A výhľad na ľad z niekoľkých metrov.
Permanentky na tieto miesta sú viacročné — nedajú sa kúpiť len na jeden rok. Ich cena začína na 300 000 dolároch a pokojne presahuje milión.
Rangers nakoniec prehrali, ale o tom to až tak nebolo. Celý zážitok a atmosféra stáli za to.
Na podlahe New York Stock Exchange
Toto bol pre mňa osobne najsilnejší moment celej cesty. Druhýkrát v živote som stál priamo na podlahe New York Stock Exchange, pri samotnom otvorení obchodovania.
Dostať sa tam nie je jednoduché: tri bezpečnostné checkpointy, röntgen, prísna previerka, striktne vymedzené zóny. Po budove vás môže sprevádzať len pridelený garant. Náš bol Joe Tama a práve vďaka nemu sme sa tam dostali.
NYSE je nádherná historická budova. Priamo na obchodnej podlahe má televízna stanica CNBC štúdio, odkiaľ vysiela live a komentuje aktuálne dianie na burze.
Stretol som tam Petra Tuchmana, muža, ktorého poznajú na celom Wall Streete. Prezývajú ho „Einstein of Wall Street" a je považovaný za ikonu NYSE. Jeho divoké šedivé vlasy a výrazná mimika sa stali symbolom burzy, fotografovia ho inštinktívne hľadajú vždy, keď sa niečo deje na trhoch. Na podlahe burzy obchoduje denne s akciami v hodnote pol miliardy až miliardy dolárov.
O 9:30 sme z balkóna sledovali otvorenie obchodovania. Zástupcovia dcérskej firmy Coca-Coly prišli otvoriť obchodovanie pri príležitosti ich 80. výročia. Krátky ceremoniál, úder zvona a trhy sa rozbehli.
Niekoľko dní predtým prišla správa o uzatvorení prímeria medzi Iránom a USA. Práve v tých dňoch sa jej dôsledky začínali naplno prejavovať v nálade investorov a trhy reagovali výrazne pozitívne. Bol som jedným z mála ľudí, ktorí to nesledovali zo správ ani z obrazovky doma. Stál som priamo tam, kde sa to dialo.
Čo sme sa dozvedeli na školeniach
Okrem zážitkov sme absolvovali aj unikátne, informáciami nabité seriózne vzdelávanie: prednášky, diskusie, certifikáciu. Pár vecí, ktoré ma zaujali:
Aktívne ETF - splynutie dvoch svetov
ETF sú zo svojej podstaty nástroj pasívneho investovania. Sledujú index, sú lacné, transparentné a predvídateľné. To väčšina ľudí vie.
Čo nás však zaujalo je, že Franklin Templeton nám predstavil niečo, čo donedávna prakticky neexistovalo, aktívne ETF. Na prvý pohľad protirečenie. ETF predsa musí byť pasívne, nie?
Nie nevyhnutne. Aktívne ETF má síce rovnakú obálku ako klasické ETF, ale vo vnútri pracuje aktívny manažér, ktorý sa snaží trh prekonať, nie len kopírovať. Je to o niečo drahšie, ale zároveň aj zárobkovejšie. Akoby niekto vzal to najlepšie z oboch svetov a spojil to do jedného.
Pre nás ako firmu sú tieto nástroje veľmi zaujímavé a máme s nimi konkrétne plány do budúcna.
Pán na foto
Prečo India
Americký trh bol dlho synonymom pre bezpečnú a výnosnú investíciu. Dnes to už nie je také jednoznačné. Valuácie sú vysoké a potenciál ďalšieho rastu obmedzený. Preto sa čoraz viac investorov, nielen v Amerike, ale po celom svete, pozerá inam.
Logika je jednoduchá: väčší potenciál rastu je dnes skôr v rozvíjajúcich sa trhoch (emerging markets) ako v tých, ktoré už sú rozvinuté. A spomedzi všetkých emerging markets vyšla na tomto paneli ako najzaujímavejšia India.
Prečo práve India? Výborná demografia, obrovský domáci trh, silné značky, rôznorodý priemysel. A čísla to potvrdzujú. Aktuálne predpovede zaraďujú Indiu medzi ekonomiky s najvyšším očakávaným rastom na celom svete v najbližšom období.
Infraštruktúra s výnosom 5 %
Dcérska firma ClearBridge predstavila fond zameraný na infraštruktúru. Pošty, prístavy, železnice. Výnos okolo 5 % ročne, nízka volatilita.
Na Slovensku je táto kategória prakticky neznáma, a nie náhodou. Väčšina infraštruktúry u nás je v rukách štátu, takže súkromné investície do tohto sektora jednoducho nie sú bežnou možnosťou. V USA je to inak. Infraštruktúra je tam z veľkej časti v súkromných rukách a investori do nej môžu vstupovať cez fondy tohto typu.
Trusty, nadácie a dedičská daň
Fiduciary Trust sa venuje wealth managementu pre klientov s majetkom od dvoch miliónov dolárov. Ich hlavnou témou nie je len zhodnotenie, ale hlavne ochrana majetku. V USA môže dedičská daň dosiahnuť až 40 %. Trust je jeden z nástrojov, ktorý to rieši — autonómna právna entita s vlastnými pravidlami (predstav si to ako vlastnú banku alebo špeciálny účet, s ktorým môžeš narábať iba podľa vopred nastavenými pravidlami), napríklad výber maximálne 30 % majetku ročne, mesačný príjem pre beneficienta, platba školného. Majetok žije ďalej aj po tom, čo zakladateľ už nie.
Na Slovensku legislatíva pre takéto štruktúry zatiaľ neexistuje, ale vedieť o nich má zmysel.
Slovensko vs. Amerika
Keď sme Američanom povedali, že našim klientom ponúkame fyzické zlato, boli prekvapení. Museli sme im vysvetliť špecifiká postsocialistických krajín, nedôveru voči systému, túžbu mať majetok fyzicky v rukách, skúsenosť s tým, čo sa stane, keď sa na štát príliš spoliehate.
Povedal som im jednoducho: „My riešime to, čo vy ste riešili, keď moja babka bola dieťaťom."
Amerika dnes chráni medzigeneračné majetky pred 40-percentnou dedičskou daňou. My na Slovensku riešime transakčnú daň, odvodové zaťaženie, slabú demografiu a dôchodkový systém, ktorý dlhodobo nedokáže zabezpečiť dôstojný dôchodok. A navyše tu chýba prostredie, ktoré by ľudí k vlastnému sporeniu motivovalo, či už cez daňové úľavy alebo iné nástroje. Jednoducho povedané, štát to za vás nevyrieši a nahlas si to u nás ešte stále nikto nepovedal.
Práve preto je dobré vedieť, kde tá cesta vedie. A začať konať skôr, ako to bude nevyhnutné.
Záver
Stáť na podlahe newyorskej burzy pri otvorení obchodovania bolo zážitkom na celý život. Bol som tam druhýkrát v živote a opäť mi to vyrazilo dych. Nielen pre atmosféru, ale aj pre všetko, čo som sa počas celej cesty dozvedel a čo si nesiem domov.
Jeden detail ma však zaujal možno najviac. Náš hostiteľ z Franklin Templeton pracuje v tejto branži viac ako desať rokov a býva trinásť minút od burzy. Na NYSE bol v ten deň prvýkrát v živote.
Som rád za všetky poznatky čo som si z Ameriky priniesol a ako ich pretavím do portfolií svojich klientov.
Ak máte otázky k čomukoľvek, čo som tu opísal — investičným produktom, diverzifikácii, alebo jednoducho k tomu, či to, čo robíte so svojimi peniazmi, dáva zmysel — napíšte mi.
A ak poznáte niekoho, kto by chcel pracovať tak, aby zažil newyorskú burzu, či ruch na Wall street ozvite sa tiež. Tým najpotenciálnejším poviem, ako sa tam dostať.
Martin Császár Investičný poradca | Phoenix Investor SK, s.r.o. [kontakt]